Как читать биржевой стакан: плотности, айсберги и ликвидации

Биржевой стакан, он же стакан заявок или книга ордеров, — это список лимитных заявок, которые прямо сейчас стоят на покупку и на продажу по каждой цене. Читать стакан — значит сверять его с лентой сделок: заявка, по которой уже торгуют, а она стоит и пополняется, настоящая; заявку, которую сняли до подхода цены, ставили для вида. Куда пойдёт цена, стакан сам по себе не говорит.

Почти каждый, кто торгует внутри дня, сначала верит стакану слишком сильно: крупная заявка кажется уровнем, а через минуту её уже нет. Бывает и наоборот: в книге видно 12 BTC, а по этой цене проходит 36 BTC, втрое больше.

Как устроен биржевой стакан: бид, аск и спред

Каждая строка стакана — это цена и объём заявок на ней. Сверху стоят продавцы, снизу покупатели. Лучшая цена покупки (bid) и лучшая цена продажи (ask) встречаются у середины, расстояние между ними называется спредом.

Лимитная заявка стоит в книге и ждёт. Рыночная заявка книгу съедает: покупка по рынку забирает объём продавцов, начиная с лучшей цены, а если его не хватило, идёт на следующие строки. Того, кто отправил рыночную заявку, называют агрессором. Он платит спред за то, чтобы войти сразу.

Из этого следует главное правило. Стакан показывает намерения, а лента сделок показывает то, что уже случилось. Намерение снимают за долю секунды, сделку отменить нельзя.

Плотности в стакане: каким крупным заявкам верить

Плотностью называют крупную заявку в стакане, и верят ей по исполнению: размер сам по себе ничего не доказывает. Бывает, что её ставят, чтобы действительно купить или продать большой объём, и она стоит, пока по ней торгуют. Бывает, что её ставят для вида и снимают, когда цена подходит близко; это называют спуфингом. А бывает обратное: в книге видна небольшая заявка, но исполняется по ней намного больше, потому что видимая часть пополняется после каждого удара. Это айсберг.

Отличить одно от другого по самому стакану нельзя. Нужно смотреть на исполнение:

• цена подошла, по уровню прошли крупные продажи, а заявка стоит и пополняется: покупатель там настоящий;
• заявка исчезла раньше, чем по ней начали торговать: на неё не стоило рассчитывать.

Отдельно стоит отмечать уровень, от которого цена отскакивает несколько раз подряд. Такая стена видна только во времени, по тому, как рынок раз за разом в неё упирается.

Где сделки уже прошли и сколько их было на каждой цене, показывает профиль объёма. Это след сделок, которые уже прошли, поэтому профиль и стакан удобно смотреть вместе.

Что такое айсберг-заявка: пример в цифрах

Айсберг-заявка — крупный ордер, у которого в книге видна только часть. Когда видимую часть исполняют, её пополняют из скрытого остатка. Это делает алгоритм трейдера или сама биржа, если у неё есть такой тип заявки: на Binance, например, айсберг-ордер разбивает крупную заявку на части и ставит следующую, когда исполнилась предыдущая (справка Binance об айсберг-ордерах). Условный пример. На цене 64 000 в книге видно 12 BTC на покупку. За три минуты по этой цене продали агрессором 36 BTC, а видимый объём всё это время держался около 12.

Исполнилось втрое больше, чем было видно, и уровень не исчез. Так выглядит скрытый покупатель. Но это оценка, а не знание: чужих ордеров биржа не показывает, и вывод строится по ленте и книге. Скрытый покупатель может уйти в следующую секунду, как и видимый.

Перекос книги заявок

Перекосом называют разницу между объёмом заявок на покупку и на продажу рядом с ценой. Если в пределах нескольких шагов от середины стоит 300 BTC на покупку и 200 BTC на продажу, перекос равен (300 − 200) ÷ (300 + 200) = +20 % в пользу покупателей.

Цифра полезная, но её легко нарисовать: достаточно поставить и потом снять пару крупных заявок. Поэтому перекос сам по себе сигналом не считается. Он имеет смысл вместе с лентой: книга перекошена к покупателям, и покупки агрессором действительно идут.

Ликвидации на фьючерсах

На фьючерсах биржа принудительно закрывает позицию, когда залога на ней не хватает (как это устроено, описано в справке Binance о ликвидации, на английском). Ликвидация лонга — это рыночная продажа, ликвидация шорта — рыночная покупка. Когда их много подряд, они сами толкают цену и выбивают следующих. Отсюда длинные свечи без всяких новостей. Крупная ликвидация у уровня может значить, что часть движения сделали чужие маржин-коллы, а не новые покупатели или продавцы.

Есть ли стакан на форексе

Форекс — внебиржевой рынок, общей книги заявок у него нет. Стакан в MetaTrader 5 у брокера форекса и CFD обычно показывает уровни его поставщиков ликвидности, причём не у каждого брокера. Объём на графике там тиковый, это число изменений котировки за бар. Если инструмент биржевой, брокер может отдавать и настоящую книгу биржи.

Учиться читать стакан лучше на бирже. Стакан форекс-брокера полезен как подсказка, по каким ценам вам сейчас готовы продать и купить, но айсбергов и плотностей в привычном смысле в нём нет.

Стакан в Pulse Terminal

Pulse Terminal — торговый терминал для Windows, и стакан в нём открывает кнопка «Стакан» в шапке графика: книга встаёт полосой справа от шкалы цен. В виде на оси строки идут по шкале самого графика, и плотность стоит на той же высоте, что и свечи. Второй вид — лестница со своей шкалой вокруг цены.

Широкий стакан показывает сразу несколько вещей:

• в шапке спред, шаг строки и перекос книги рядом с ценой;
• отметки ◇ и ◆ у уровней, где исполнено больше видимого: ◇ похоже на айсберг, ◆ на стену, рядом число ×N;
• треугольники ликвидаций у левого края: ▼ выбило лонги, ▲ шорты;
• колонку «кластер»: объём агрессора на каждой цене, с открытия стакана или за текущую свечу;
• ленту сделок, где покупка нарисована залитым кругом, а продажа кольцом.

В окне «Настройки стакана» выбирается порог ликвидаций (все, $10K, $50K, $100K или $500K), включаются «Айсберги и стены» и задаётся, как копится колонка «Кластер»: «с открытия» или «за свечу». У криптобиржи там же выбирается источник книги: «Как у окна», «Фьючерсы» или «Спот». Это удобно, когда график стоит на фьючерсе, а крупные заявки хочется видеть на споте той же монеты.

Кнопка «Хитмап» добавляет между шкалой цен и стаканом историю книги: где и сколько стояла ликвидность последние минуты. На хитмапе видно, какая плотность простояла полчаса, а какая пропала у самой цены. Копится он только пока открыт, потому что книга в историю не пишется.

У брокера на MetaTrader 5 в шапке стакана подписан источник: витрина брокера или «по касаниям». Второе — расчёт по касаниям котировок за последний час, а не ордера. Если книги нет совсем, строки идут по цене без объёма.

Чего стакан в Pulse не делает

В этой версии стакан только показывает книгу: клик по строке заявку не ставит. Заявки отправляются с графика и из торгового модуля, с линиями стопа и целей и объёмом от риска. Если вы скальпируете кликами по стакану, лучше знать это до установки: что ещё проверить, собрано в статье о выборе платформы для трейдинга.

В Бектесте книги прошлого нет: стакан идёт по ценам истории без объёма, а ликвидаций, айсбергов и хитмапа там не бывает. Объём по ценам внутри свечи на истории всё же можно смотреть: тип графика «Футпринт» строится в Бектесте из сделок, скачанных заранее.

С чего начать торговлю по стакану

Откройте стакан и хитмап на ликвидном фьючерсе и полчаса просто смотрите, ничего не торгуя. Отмечайте, какие плотности простояли до подхода цены, какие исчезли, и что было в ленте в те моменты, когда уровень выдержал. Для первого раза этого достаточно. Сделки по стакану, в том числе скальпинг, имеет смысл начинать, когда вы уже уверенно отличаете заявку, по которой торгуют, от заявки, которую поставили для вида.

Частые вопросы

Что такое биржевой стакан простыми словами?

Это таблица заявок: по каждой цене видно, сколько хотят купить и сколько продать прямо сейчас. Сверху продавцы, снизу покупатели, между ними спред. Рыночных заявок в стакане нет: они исполняются сразу, и видно их уже в ленте сделок.

Можно ли по стакану понять, куда пойдёт цена?

Нет. Стакан показывает намерения, а их снимают за долю секунды. Больше говорит стакан вместе с лентой: уровень держит удары агрессора, и заявка на нём пополняется. Но и это только оценка.

Чем стакан отличается от ленты сделок?

В стакане стоят заявки, которые ждут исполнения. В ленте сделки, которые уже прошли: цена, объём и сторона агрессора. Сделку отменить нельзя, поэтому ленте верят больше, чем стакану.

Есть ли стакан у криптовалют?

Есть, и на криптобирже он настоящий: в книге стоят ордера участников, в ленте их сделки. На фьючерсах к этому добавляются ликвидации. У спота и фьючерса одной монеты книги разные.